预计节前震荡为主
2015-09-28 15:47:33
上周全球指数大都出现明显调整，趋势上大都处于弱势整理中。周四耶伦重甲 2015 年稍晚加息以及循序渐进的货币收缩立场，有利于稳定市场利率路径预期。目前标普 500 VIX 指数依然处于高位，外围市场波动性风险依然较高，目前自高点回落约 10%，仍有一定回落空间。
这一外围背景会延长 A 股震荡整固的时间。 上周国内 A 股受欧美市场动荡影响，先扬后抑，结构分化。投资者信心仍像“玻璃心”易碎，短期主要仍是箱体波动为主。在资金面充裕的背景下，需要较长时间缩量震荡整固，有利于修复投资、交易的信心。上周习奥会带来不少正能量，习近平主席明确提出发展资本市场是中国改革的方向，资本市场发展方向总体不太可能中长期熊市，增加中期存在进一步行情修复的可能性；周末访美 49 项成果清单公布，美方对人民币向加入 SDR 立场有所软化，中美就亚投行达成共识，表明中美戓略上的对抗性有所缓和，有利于稳定投资者信心。在行情波动分化的背景下，建议投资者适时适量仓位管理，逢低布局绩优股、优质成长股。
融资余额企稳，重要股东延续净增持。上周（截至 9 月 24 日）融资余额为 9372 亿元，相比之前一周基本持平。上周重要股东净增持 15 亿元。之前一周新增自然人股票账户数 28.04 万户。上周偏股型基金仓位继续有所下降。消息面上，养老金入市正在稳步推进，北京首笔规模预计为 1000亿元。
当前经济数据仍较弱。9 月财新 PMI 略低于预期，铁路货运量仍呈现下滑趋势。农产品价格呈现季节性回落，工业品价格弱势。从需求数据、价格数据看，未来货币政策仍需进一步对冲性宽松。
宏观流动性总体宽裕。上周银行间回贩加权利率 7 天、14 天分别收于2.38%、2.82%，基本平稳。上周票据利率平稳。上周美国 10 年期国债利率平稳，人民币贬值预期略有回升，中美利差略有回升，目前仍有热钱流出压力。
基于以上各方面考虑，节前人气持续流失，大盘节前将保持弱势震荡。
