2015-06-15  17:19:51 

一周回顾： 指数震荡上行。 上周公布的经济数据表明经济略有企稳迹象但仍需进一步的政策支持。 货币政策放松预期下市场震荡上行， 再创 7 年来新高。 创业板表现稍弱。从行业和主题来看，国企改革仍是近期市场热点，部分央企和上海等地的地方国企上周表现强势； 食品饮料等前期表现落后的行业出现补涨迹象；通信、软件等科技类行业则表现落后；建筑类板块同样表现不佳。


市场展望： 经济仍偏弱， 关注政策预期；深挖国企改革。 大盘指数本周持续在 5000 点以上，但走势较为纠结。一方面资金积极入市的大局面没有改变，但另一方面获利压力仍在， 监管层也不断提示风险，并采取相关监管措施。周五证监会发布会提示《关于加强证券公司信息系统外部接入管理的通知》，要求证券公司排查相关风险。 与此同时，上周公布的经济数据显示经济有复苏的迹象，但总体仍偏弱，仍需要进一步放松政策的支持。 在此背景之下，我们认为市场向上的趋势并未动摇，但同时也将延续 5 月份以来的波动有所加大的格局。 从盈利上看， 逾千家公司公布中报业绩预警， 虽预增类占比较低，但业绩向好公司占比为近 4 年来的最高水平。 如果盈利增长能够顺利接力前期的估值扩张，市场前景将继续乐观。从投资主题来看， 6 月份我们建议重点关注国企改革主题。上周上海浦东公布详细的国资改革方案，表明这一主题在地方层面上持续有进展。我们建议当前时点从如下几个思路来关注国企改革主题：（1）央企重点关注重组整合预期（媒体披露强强联合可能是央企重组的思路之一，参见 《 国企改革系列（6）：央企改革重组梳理》）；（2）关注有明显进展的地方国企改革：山东、广东、上海等地的国企改革（参见我们近期的地方国企改革系列）；（3）重视目前关注度相对不高的地方国企改革，如东北三省、中部、西南等地的国企改革。


操作及行业建议： 1） “落后补涨”， 继煤炭有色之后，近期食品饮料等行业也出现补涨迹象。未来可继续关注大消费行业及地产、金融等行业的补涨机会； 2） “主题蓝筹”： 预计国企改革主题将持续成为市场关注热点，同时也建议关注京津冀、中国制造 2025 等主题； 3） 新股： 周三开始新股申购，本批新股中我们相对看好国恩股份、万孚生物、赛升药业、真视通、东杰智能。


业绩跟踪： 逾千家公司公布中报业绩预警情况。 1,031 家公司公布业绩预警情况，家数和市值均接近 A 股市场的 40%。 目前来看业绩向好公司（预增、略增、续盈、扭亏）占比 64%，是近 4 年来的最高水平。


近期关注点： 1） 经济数据： 周一公布用电量数据； 2） 新股： 周三开始将进入新股申购期，周五是资金冻结高峰期。 预计超 6 万亿的资金冻结将影响二级市场资金面； 3）国企改革： 据媒体报道国企改革整体方案可能快出台，“强强联合”或写入方案之中； 4）深港通：随着年中的临近，深港通也将逐步进入视野。